Breakingviews - 雷诺 - 日产的冲突揭露了菲亚特交易中的缺陷 - 今日扒

游戏 2019-06-12 1 0
伦敦/香港(今日扒Breakingviews) - Squint很难,并且有可能将雷诺和菲亚特克莱斯勒汽车的最新头条解读为恢复汽车制造商330亿欧元合并的进展。然而,退一步,涉及法国集团的国有股东和日本盟友日产汽车的谈判揭露了将导致更广泛的伙伴关系的功能失调的治理。

菲亚特主席约翰埃尔坎在上周被法国政府干预后突然退出的合并计划可能并未完全消亡。据知情人士称,Elkann和他在巴黎的对手Jean-Dominique Senard正试图恢复交易,可能会减少雷诺43%的日产股权。另外,法国财政部长Bruno Le Maire表示这可能会减少雷诺15%的持股比例。最后,Senard致信日产首席执行官Hiroto Saikawa,威胁要阻止日本集团在主席Carlos Ghosn被驱逐后改革其治理的计划。

有可能从噪音中提取希望的迹象。毕竟,Le Maire有效地与菲亚特谈判,因为他担心日产的冷淡反应。如果雷诺出售其日本合作伙伴的一些股票,政府也减少了对法国集团的影响力,日产可能会决定支持合并。 Senard对否决日本公司大修的威胁给了它一个额外的激励球。

但这仍然是一个长镜头。雷诺之前试图将日产集中在更密切的合作中的努力已经引发了反对。 Senard的信可能违反了2015年协议的精神,雷诺承诺不会干涉日产的治理。解散法国 - 日本联盟将破坏雷诺与菲亚特达成协议的吸引力,菲亚特估计其计划的50亿欧元年度成本节约中的20亿欧元将来自联合购买材料。

雷诺出售日产的股票也是一个奇怪的时机,这些股票一年下跌30%。与此同时,法国政府可能会过早地逃离雷诺,然后才能获得与菲亚特合并的任何好处。

至关重要的是,Le Maire在谈判中的突出作用加强了Elkann对政府入侵的担忧。有这么多参与者要求在座位上有座位,成功经营一家规模较大的公司似乎是一个更遥远的前景。

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